Cilt 10 Sayı 1 (2022): Business & Management Studies: An International Journal
Makaleler

İlk halka arzlarda düşük fiyatlama anomalisi: Borsa İstanbul’da gerçekleştirilen 2021 yılı halka arzları üzerine bir araştırma

PDF (İngilizce)
  • Mustafa Özyeşil
Mustafa Özyeşil
Dr. Öğr. Üyesi, İstanbul Aydın Üniversitesi, İstanbul, Türkiye

Yayınlanmış 26.03.2022

Anahtar Kelimeler

  • İlk Halka Arz, Düşük Fiyatlama, Fiyat Anomalisi, Borsa İstanbul, t-testi
  • IPO, Underpricing, Price Anomaly, Borsa Istanbul, t-test

Nasıl Atıf Yapılır

İlk halka arzlarda düşük fiyatlama anomalisi: Borsa İstanbul’da gerçekleştirilen 2021 yılı halka arzları üzerine bir araştırma. (2022). Business & Management Studies: An International Journal, 10(1), 149-162. https://doi.org/10.15295/bmij.v10i1.1981

Telif Hakkı (c) 2022 Mustafa Özyeşil

Creative Commons License

Bu çalışma Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License ile lisanslanmıştır.

Nasıl Atıf Yapılır

İlk halka arzlarda düşük fiyatlama anomalisi: Borsa İstanbul’da gerçekleştirilen 2021 yılı halka arzları üzerine bir araştırma. (2022). Business & Management Studies: An International Journal, 10(1), 149-162. https://doi.org/10.15295/bmij.v10i1.1981

Öz

İlk halka arzlarda fiyat performansı ile ilgili olarak en sık görülen anomaliler kısa dönem düşük fiyatlama ve uzun dönem düşük performans anomalileridir. Literatürde bu anomaliler ile ilgili birçok çalışma mevcuttur. Bu çalışmanın temel amacı, düşük fiyatlama anomalisini 2021 yılında Borsa İstanbul’da yapılan ilk halka arzlar için inceleyerek mevcut literatüre katkı sağlamaktır. Bu amaçla, analiz tarihi itibariyle Borsa İstanbul’da 2021 yılı içerisinde gerçekleştirilmiş 32 ilk halka arz incelenmiştir. Analizde kısa dönem olarak, halka arzdan sonraki ilk gün, ilk 3 gün ve ilk 7 günlük süreler kullanılmıştır. Yapılan t-testi sonuçlarına göre Borsa İstabul’da 2021 yılında yapılan tüm halka arzlar için kısa dönem düşük fiyatlama anomalisi tespit edilememiştir. Diğer bir ifadeyle, yatırımcıların kısa vadede bu halka arzlardan hisse senedi satın alarak artık (anormal) getiri elde etmesi mümkün değildir.

PDF (İngilizce)

Referanslar

  1. Altun, U., O. (1992). Sermaye Piyasalarında Etkinlik: İstanbul Menkul Kıymetler Borsası Üzerine Fiyat Etkinliği Testi, Sermaye Piyasası Araştırma Dairesi, Yeterlilik Etüdü, 1-190.
  2. Anand, R. & Singh, B. (2019). Effect of Composition of Board and Promoter Group Retained Ownership on Underpricing of Indian IPO firms: An Empirical Study, Indian Journal of Corporate Governance, 12(1), pp. 21-38. DOI: 10.1177/0974686219836539
  3. Asquith, P. & Mullins, D. W. (1986). Equity Issues And Offering Dilution. Journal of Financial Economics, (15). 61 - 89.
  4. Baron, D. P. & Holmström, B. (1980). The Investment Banking Contract For New Issues Under Asymmetric Information: Delegation And The Incentive Problem. The Journal of Finance, 35 (5). 1115 - 1138.
  5. Bayraktar, A. (2012). Efficient Markets Hypothesis, Journal of Aksaray University Faculty of Economics and Administrative Sciences, 4 (1), 37-47.
  6. Brown, S.J. & Warner, J.B. (1985). Using daily stock returns: The case of event studies, Journal of Financial Economics, 14 (1), 3-31.
  7. Elmas, B. & Amanianganeh, M. (2013). Bist'de Halka Açilan Şirketlerde Düşük Fiyatlama Anomalisine Etki Edebilen Değişkenlerin Analizi: 1995-2010 Dönemi, Afyon Kocatepe Üniversitesi, İİBF Dergisi, 15(2), 217-241.
  8. Fama, E.(1969), Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work, The Journal of Finance, Vol. 25, No. 2, Papers and Proceedings of the Twenty-Eighth Annual Meeting of the American Finance Association New York, pp. 383-417. http://www.jstor.org/stable/2325486
  9. Gandolfi, G., Regalli, M., Soana, M., G. & Arcuri, M., C. (2018). Underpricing And Long-Term Performance of IPOs: Evidence From European Intermediary Oriented Markets, Economics, Management, and Financial Markets, 3(1), 11-36.
  10. Iding, P. (2016). An analysis of the ownership structure in regards to the phenomenon underpricing for German IPOs, 7th IBA Bachelor Thesis Conference, Enschede, The Netherlands.
  11. Kaderli, Y. & Demir, S.(2008). Düşük Fiyatlandırılmış Halka Arz Firma Kalitesinin Bir Göstergesi mi?, The Journal of Accounting and Finance, 37, 107-115.
  12. Kahraman, İ. & K., Coşkun, E. (2020). İlk Halka Arzda Düşük Fiyatlama Seviyesi Zamanla Değişiyor mu? Borsa İstanbul Üzerine Bir Araştırma, 34(1), pp.141-161. https://doi.org/10.16951/atauniiibd.620084
  13. Kaya, E. İlk Halka Arzda Fiyatlama ve İşlem Hacmi, Scientific Developments, Gece Akademi, Ankara, 2019.
  14. Korkmaz, İ. (2016). İlk Halka Arzda Düşük Fiyatlama Olgusu ve Borsa İstanbul’da Düşük Fiyatlamanın Belirleyicileri, Yüksek Lisans Tezi , Pamukkale Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü.
  15. Li, X., Wang, S., S. & Wang, X. (2019). Trust and IPO underpricing, Journal of Corporate Finance, 56(1), 224-248.
  16. Logue, D.E. (1973). On The Pricing of Unseasoned Equity Issues: 1965-1969. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 8 (1). 91 - 103.
  17. Massa, M. & Zhang, L. (2021). Local investor horizon clientele and IPO underpricing, Journal of Financial Markets, 54 (1),1-22. https://doi.org/10.1016/j.finmar.2020.100587
  18. Pamukçu, A. & Öztürk, E. (2018). Low price inthe First Public Offers in the Exchange Rate of Istanbul, Journal of Accounting and Public Finance, 1(2), 21-35.
  19. Ritter, J. R. (1984). The Hot Issue Market of 1980. Journal of Business, 57 (2). 215 -240.
  20. Rock, K. (1986). Why New Issues Are Underpriced. Journal of Financial Economics, (15), 187 - 212.
  21. Setya, Vabila Ananta; SUPRIANI, Indri; FIANTO, Bayu Arie. Determinants of Underpricing in Islamic and Non-Islamic Shares on IPO. Shirkah: Journal of Economics and Business, [S.l.], v. 5, n. 1, p. 70-100, apr. 2020. ISSN 2503-4243. Available at: <http://shirkah.or.id/new-ojs/index.php/home/article/view/276>. Date accessed: 19 nov. 2021. doi:http://dx.doi.org/10.22515/shirkah.v5i1.276.
  22. Tammi, W. (2021). Board Gender Diversity and the Underpricing and Long-Run Performance of Initial Public Offerings: Evidence from Finland, Master’s Thesis in Finance, University of VAASA.
  23. Tuncay, E., Karan, M. & Aydin, E., M. (2020). Underpricing of initial public offerings in hot and cold markets: An empirical study on Borsa Istanbul, Central European Review of Economics and Management (CEREM), 4(2), 107-135.
  24. Valta, P. & Jakob, S. (2021). What Do Market Participants Learn From Share Repurchase Announcements?, Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=3892063 or http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.3892063
  25. Welch, I. (1989). Seasoned Equity Offerings, Imitation Costs And The Underpicing of Initial Public Offerings. The Journal of Finance, 44 (2). 421 - 449.
  26. West, R. (1965). New Issue Concessions on Municipal Bonds: A Case of Monopsony Pricing. The Journal of Business, 38(2), 135–148. http://www.jstor.org/stable/2350778
  27. Yi, J – H. (1992). A Re Examination of The Long - Run Performance of Initial Public Offerings. Summer Research Paper, Southern California University.

Benzer Makaleler

Bu makale için ayrıca gelişmiş bir benzerlik araması başlat yapabilirsiniz.